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Bonos mexicanos están al borde del precipicio

La deuda de 107 millones de dólares de Pemex despeña los precios

Después de que López Obrador canceló un aeropuerto parcialmente construido y suspende reformas en Pemex que había abierto la puerta a la inversión extranjera, algunos inversores parecen estar perdiendo la confianza en la nueva administración.

El endeudamiento de Pemex impulsa bonos mexicanos hacia un estado no deseado a medida que crecen dudas sobre si funcionará el plan de rescate del gobierno para la empresa petrolera estatal, Pemex es la petrolera más endeudada del mundo, con 107 billones de dólares, pero su producción está disminuyendo.

Como resultado, los diferenciales de deuda del gobierno de México son ahora superior a las naciones emergentes de mercado que están clasificadas dos peldaños debajo de México a cargo de are BBB+, comentó Bloomberg.

Un ejemplo es que Brasil, que tiene una calificación de crédito nivel basura debido a su alto nivel de endeudamiento, la propagación de deuda promedio de México es más amplio que el de sus pares de América Latina.

Después de que Fitch Ratings el mes pasado redujera la calificación de crédito de Pemex a un nivel por encima de los bonos basura, se deterioró aún más y está es la razón por la cual ha aumentado ahora la especulación, sobre la calificación de crédito de México, que también se ha visto en caída.

El presidente López Obrador se ha comprometido a rescatar Pemex, pero no está claro donde conseguirá el dinero para hacerlo manteniendo su promesa de austeridad económica, «tenemos los recursos… Vamos a aligerar la carga tributaria de Pemex como nunca antes,» afirmó el presidente, arguyendo al «ahorro», aunque no especifica desde donde va a financiar 3,5 billones de dólares en recortes de impuestos.

Pemex.
La decisión del gobierno para cancelar el proyecto del aeropuerto de la ciudad de México parcialmente construido, es un ejemplo de lo que ha erosionado la confianza en el país.

El riesgo país cae por acción de Pemex y su deuda gigante

Sin embargo, Graham Stock, senior emergente estratega de mercados en gestor BlueBay, cree que «Pemex necesita de 10 billones a 15 billones de alivio por año, lo que es un recorte de impuestos importante, alrededor del 1% del PIB».

Lo que puede frustrar esa posibilidad, es que la economía mexicana se está desacelerando y muchos analistas creen que crecimiento será por debajo del 2% este año, López Obrador también se ha comprometido a inyectar 1,25 billones a Pemex para impulsar la producción crudo, pero analistas dicen que el destino de los 2,4 millones de barriles por día a 2024, comparado con 1,73 millones de bpd en diciembre, es poco realista.

Igualmente se ha cuestionado la decisión del gobierno de construir una nueva refinería de petróleo en la costa del golfo de México en Tabasco con el fin de reducir la dependencia en las importaciones de Estados Unidos porque la refinación es menos rentable que la exportación de crudo.

De lo que Shamaila Khan, jefe del emergente mercado de deuda en el gestor de inversiones AllianceBernstein ha comentado, «no creo que Pemex puede aferrarse a este grado de inversión mucho más tiempo a menos que el gobierno tome medidas drásticas, y se debe saber que el gobierno ya está tomando medidas drásticas».

Sin embargo, también dijo que bombear más dinero a Pemex podría dañar la posición fiscal de México.

«En la medida de apoyo viene a expensas de desempeño fiscal, que va a calificaciones soberanas de impacto, de Pemex», dijo Khan.

Fuente
FinancialTimesBloomberg

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