El alza del precio de los alimentos amenaza a las monedas de los mercados emergentes
Si bien el precio de la energía es un riesgo continuo para la inflación en países de todo el mundo, varios países de mercados emergentes enfrentan un problema diferente: el ritmo de la inflación de los precios de los alimentos, que está haciendo que sus monedas sean vulnerables.
El índice del precio mundial de los alimentos de febrero de la ONU, se mantuvo esencialmente sin cambios en 20.7% interanual vs 19.2% en enero. Tal vez sorprendentemente dado el repunte desenfrenado en los precios blandos de materias primas como el maíz y el trigo.
Pero las medidas de inflación en general son indicadores muy rezagados. Y el índice de precio, pronto debería comenzar a reflejar los recientes repuntes en los precios blandos de las materias primas.
La aceleración en los precios de la energía plantea un riesgo adicional para el precio de los alimentos. Dado que el petróleo es un componente clave en los fertilizantes. Además, los costes de los alimentos suelen liderar la inflación general mundial.
El aumento del precio de los alimentos puede ser enormemente desestabilizador
Sin embargo, el IPC mundial enmascara algunas grandes divergencias subyacentes, con la inflación de los mercados emergentes. Que ya está aumentando mucho más rápido que la inflación de los mercados desarrollados, muy expuesta al aumento de los precios de los alimentos.
Esto se debe a que los alimentos representan un porcentaje mucho mayor de las canastas principales del IPC en los mercados emergentes. En comparación con los países con economías emergentes, los alimentos representan casi la mitad de la canasta del IPC de la India, y más del 30% de ella en Filipinas, China y Rusia.
Mientras que en los países europeos es de alrededor del 10-15%, y en los Estados Unidos es solo alrededor del 8%. Como se vio en la Primavera Árabe a principios de la década de 2010, el aumento de los precios de los alimentos puede ser enormemente desestabilizador.
El impacto que están teniendo en la inflación en general está creciendo. Y, por lo tanto, el riesgo que representan para los gobiernos emergentes está aumentando. Para el país medio emergente, los alimentos son casi un tercio del IPC general interanual actual.
En Rusia, casi la mitad del nivel actual de 8,7 del IPC proviene de los alimentos, mientras que, en los Estados Unidos, el Reino Unido y gran parte de Europa, los alimentos son solo el 10% o menos del IPC general actual.
Y a medida que las monedas se debilitan, el riesgo de una espiral de inflación en los mercados emergentes aumenta. En la misma medida, que el costo de los bienes importados aumenta aún más.
