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OPEP+ contra la caída de los precios

El horizonte es negro para el cartel, pero no es color petróleo

Los precios del petróleo continúan entrando en nuevas profundidades, y la OPEP+, cree que la venta ha ido demasiado lejos, los precios del Brent cayeron a 62 dólares por barril a mediados de la semana, alcanzando un mínimo de casi un año, esta narrativa bajista se ha consolidado en gran medida, con el aumento de la producción de esquisto de EE.UU.

La producción récord de Arabia Saudita, el aumento de los inventarios y el vacilante crecimiento de la demanda, se ha combinado para reducir los precios del crudo, «los osos todavía tienen el mercado del petróleo firmemente en sus manos», afirma Commerzbank en una nota del jueves y «No hay un final para la recesión en el futuro previsible».

Algunos analistas creen que, «las ventas del mercado del petróleo superaron los fundamentos actuales y futuros», y Goldman Sachs escribió en una nota el 20 de noviembre, que ellos opinan que la liquidación más reciente, que vio a Brent caer por debajo de 60 dólares, llegó con «ningún dato fundamental nuevo», lo que sugiere que la caída refleja una confluencia de factores que incluyen las expectativas de un exceso en 2019 y las operaciones especulativas.

Aun así, los fundamentos han sido tendencias en una dirección bajista y a pesar de que OPEC+ ha enviado señales de que hay un recorte de producción en la mesa, otras noticias han sido negativas; Libia, por ejemplo, espera estar exenta del recorte de producción, y su producción continúa aumentando constantemente.

La producción de Venezuela cayó menos de lo esperado en octubre e Irak y Kurdistán acuerdan permitir un poco más de petróleo, inicialmente hasta 100 mil bpd, para reanudar el flujo a través de un oleoducto kurdo, y si el acuerdo tentativo se mantiene y las dos partes se basan en él, podrían seguir otros 200 mil bpd, pero se necesitará un «catalizador fundamental para que los precios se estabilicen», argumenta Goldman.

Mirando hacia el próximo año, los problemas de OPEP+ se vuelven aún más difíciles y podrían inundar el mercado o frenar la producción, sólo su próxima reunión lo dirá.

OPEP+.
Las interrupciones en el suministro continúan disminuyendo, especialmente en Libia, y el corte de producción esperado de la OPEP+ permitirá una reconstrucción de la capacidad de reserva, reduciendo los riesgos de suministro en el futuro.

La OPEP+ trata de decidir cómo frenar la caída de los precios

«Si bien esperamos que los precios se recuperen con el tiempo, seguimos esperando una alta volatilidad de los precios hasta que se demuestre que los fundamentos del mercado del petróleo están mejorando, lo que requiere una disminución en la producción de la OPEP y señales de que el crecimiento de la demanda es resistente» afirma Goldman.

La buena noticia para los precios del petróleo es que los «datos actuales no justifican» el reciente y repentino aplanamiento de la curva, argumentan los analistas de Goldman, esto se debe a que «los inventarios no son elevados, es probable que el crecimiento de la demanda supere las bajas expectativas, las exportaciones de Irán disminuirán aún más y, en última instancia, la OPEP central reducirá la producción».

Los precios también han bajado debido a las expectativas de un exceso de oferta en 2019, norteamérica continúa sorprendiendo al mercado, superando incluso los pronósticos optimistas de crecimiento de la producción y las interrupciones en el suministro continúan disminuyendo, especialmente en Libia, mientras tanto, el corte de salida esperado de la OPEP + también permitirá una reconstrucción de la capacidad de reserva, reduciendo los riesgos de suministro en el futuro.

«Esto revierte efectivamente la necesidad percibida desde mayo de barriles marginales de alto costo para compensar los cuellos de botella de Permian y las pérdidas de exportación de Irán y Venezuela», escribió Goldman Sachs, el banco de inversiones confirmó que su expectativa de que los precios se recuperarán podría estar equivocada debido a dos factores.

Primero, la economía global podría entrar en una recesión y la demanda colapsará, o bien, la OPEP+ decide no recortar en absoluto en la próxima reunión, lo que lleva a un exceso de suministro significativo hacia 2019, pero mirando hacia el próximo año, los problemas de OPEP+ se vuelven aún más difíciles.

Podrían decidir inundar el mercado, lo que probablemente bajaría los precios, pero eso aplastaría sus propios presupuestos y entre tanto, el esquisto estadounidense, está listo para agregar una inundación de nuevos suministros el próximo año, como señala Bloomberg, la industria del esquisto ya superó ampliamente las expectativas en 2018, y las empresas de esquisto no se han ralentizado.

La OPEP+ podría decidir recortar la producción en diciembre para detener la caída en los precios del petróleo, pero su tarea no se vuelve más fácil a medida que nos dirigimos hacia el 2019.

Fuente
Bloomberg

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